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香港股市昨日又迎來了一個歷史性的時刻。恒生指數早盤以30013點高開，開盤即突破了此前眾所期盼的30000點大關。而隨后在高位受阻，一路震蕩下行，一直在29300點窄幅震蕩。最終收盤恒生指數由于獲批拋盤并未站穩30000點，全日收報29465點，上漲166.34點，漲幅0.57%。
AH互換傳言雖誤影響大
據媒體報道稱，中國證監會副主席屠光紹10月17日表示，內地與香港股市有很強的互補性，有很大的合作空間。雙方將創造條件，把理論性的合作變成可行性的合作，而有關香港提出的中港兩地上市的A、H股權互換問題，現正研究中，而有關研究報告可能在短期內公布。這一消息是昨日A、H股市分化嚴重的重要導火線，昨日A股市場大幅殺跌，上證綜指急劇跌破6000點大關，而港股則在中資股的帶領下狂飆突進，恒生指數更是大漲700多點并一舉突破30000點大關。
著名投資銀行瑞士信貸在昨日發表評論認為：“如果中國政府允許A股和H股互換以縮減估值差距，將對股價產生巨大影響，因為這實際上將使兩種不同類型的股票可以互相替代；根據香港股市以及在美國上市的存托憑證的表現，一旦這兩種股票可以互換，價差將消失。此舉將對H股有積極影響，同時利淡A股，尤其是A股流通盤較小的大盤股，受股份轉換的影響更大。”
不過，美林證券卻認為這種巨大的影響現在言之過早，昨日A、H股兩市的反應也有些過大。美林認為，“在可以預見的未來，A股和H股價差消除的可能性很低，因為政府沒有迫切需要縮小A股和H股的估值差距。”雖然取消A、H股的價差可以使資金外流、舒緩人民幣升值壓力，但隨之而來的風險是，境內投資者將可能從海外投資者手中接過估值高的資產。同時，美林還特別指出了，“目前含A股的H股的自由流通股市值達6200億美元，外匯管理局在面對這一規模時也不容易作出決定。”但證監會發言人隨后于昨天表示，中國并無計劃允許A股及H股互換，指證監會副主席屠光紹的講話被誤解。
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港股勁飄“中資香”
從昨日的盤面來看，中資股又再一次地成為了指數創新高的“功臣”。早盤中資電力股表現強勁，成為了板塊明星，華能國際大漲6.56%，華電國際漲4.78%，大唐發電漲5.36%；同時中資石油股也以全線飄紅證明了其不俗的實力，中石化漲0.16%，中石油漲2.25%，中海油漲1.54%。然而隨著新高的誕生，部分投資者的恐高情緒再度上升，“落袋為安”成了不少投資者面對新高的上策。由于利好兌現量不斷增加，中資股的強勢表現有所回落，這也使得大盤出現了下滑。資深股評人黎偉成表示，“昨日港股大幅波動是資金角力的結果，市場憧憬內地的AH股互換機制，這令早市買盤大舉流入，然而恒指升上30000點卻觸發獲利活動，這是推低指數的主要原因。”
港股近日來勁飄“中資香”，根據港交所統計顯示，進入9月以來，港交所的每日交易量前十名大多數都是中資股。截至9月30日，2007年香港主板中H股的成交量為46628.3926億港元，近乎占港股成交的一半，而2006年全年為25217.6408億港元，推至更早的2005年則僅有9491.5523億港元，兩年時間翻了5倍之多。
同時，多家投資銀行也在近期發表報告，表達了對中資股的看好，紛紛上調中國龍頭企業評級，其中尤以瑞銀將中國神華目標價一下子從35.15港元調高至101港元最受矚目。對此，瑞信亞洲證券研究主管范卓云表示，“一些大行給部分個股定出新的目標價，可能是將內地資金的流入考慮進去。”她同時也表示，有個別分析員在定目標時定得有些過分。
高空鋼絲還能走多久？
在內地上證綜指突破6000點之后，中國證監會再次發布了風險預警信號。而面對昨日港股的30000點新高位，市場的預警聲同樣頻頻響起。昨日摩根士丹利便在港股創新高的同時發布了其“看空”的報告，認為港股可能在未來的三個月暴跌6000點。
報告指出，雖然認為目前港股的基本因素仍然樂觀，但關注到港股現在估值偏高的問題，因此將港股評級下調至“審慎”。摩根士丹利指出，港股在過去22年，只有4次出現與目前接近的估值水平，而該4次偏高的估值出現后均引發了大盤的調整。由此預計在未來3個月內，恒生指數有30%的機會大幅向下調整至24000點；然而摩根士丹利同時指出，港股至2008年2月有50%的機會繼續向好。
三個月內暴跌6000點，摩根士丹利的大膽預測并不是杞人憂天。不少投資者注意到，目前香港出現了港息與股市同步上升，這與1987年和1997年股災前的情況，不謀而合的。交通銀行首席經濟師及策略師羅家聰表示，“1987年及1997年港股出現大幅調整前，均出現了港美息差逆轉的情況，當年港美息差與股市走勢背馳。這種情況在1987年出現了半年后出現股災；在1997年，相同情況發生后4個月，股災即發生。今年這種背馳的情況在8月開始顯著，從歷史的角度而言，這種情況只有爆發股災才能扭轉。”
然而，雖然從估值和歷史問題來看，都可以預見港股調整在即，但還是有不少人認為目前的港股不能與當年的港股同日而語。信德集團主席“賭王”何鴻燊便對港股前景相當樂觀，他認為港股目前強力上漲的重要砝碼便是其燦爛的“祖國背景”。何鴻燊更是預期港股開創30000點后將迎來40000點的新高。他解釋：“目前港澳兩地前途無限，內地政府會全力支持港澳經濟發展，相信在祖國支持下，港澳經濟想壞都難。”
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編輯：
廖書敏
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